如何评价2017年宏观经济?3个短期趋势2个长期趋势_搜狐财经

原冠军:到何种地步评价2017年微观紧缩开支?3个短期趋势2个长期趋势

麦青采用:

做铭刻于营销的人,憎恨每天都在微观层面上处置成绩,但缺席相干,咱们必要条件理解稍微微观紧缩开支趋势。,本人的铭刻于或买卖。,会有上级的的断定花样。。

毛东元假造,本文的作者,先前我曾转发过另一篇与众不同的微观和单调的文字。,最实际上的点击同样地亲戚被拖()可检查。

他卒业于上海交通大学。,先后在宝洁公司义务、星形小体、菲利普等500大中队营销部,后头,从铭刻于营销转向资产现实性。,首席执行官的游资。Mai Cai资产是一新的量子化资产设法凑合公司。

毛东元假造是我所见过的最为人见闻的微观紧缩开支单位。、它也最轻易实际上的假释期。,清晰的地描画奇纳河微观紧缩开支的错综复杂的状态。,并授予最等值的高过的断定专家。。憎恨我卒业于北京大学紧缩开支学术部门,,但三灾八难的是,卒业了。,所非常知都还给先生了。,于是到眼前为止,我都不怎地会做人身袭击的理财与公司资产设法凑合,实际上所非常人都被让与给毛东元假造追求帮忙。。

咱们等候他的微观紧缩开支辨析。,装饰你的同事,它可以帮忙咱们在紧缩开支使习惯于纤细的地设法凑合咱们的资产。。

文 | 毛东元

当咱们缺席时期翻开2016日历的时辰,,首领公鸡啼鸣跟着。。如今首府取缔放鞭炮。,憎恨繁华劲少了倒是平添了一丝朴素的和理由。面对2017,缺席理由的辨析,就缺席必要预测数字。。

定量经历告知咱们。,最难的数字是预测数字。,最无效的办法是用数字描画可见的趋势。,在ANA的趋势下,咱们只得做的事做些什么准备义务呢?。年首,忘却一堆含糊的线图,如同缺席断定。,让咱们优秀的当下的真实触摸。。

情欲地说,咱们将不会勘探紧缩开支能同时特许困处。,来闻鸡鸣舞。,纵然各式各样的力气都在把持在家。,也缺席谁敢冒险行为来一刀“杀鸡儆猴”。结果,全球化潮曾经被推了30年。,奇纳河经济革新的柔风吹了近40年。,人家都不克不及不顾任何一方。。人类故障宁愿面对半信半疑的人。,新的一年亲密的的,你只得吃肉,要红包。。

教训与趋势,让咱们风景画一眼2017年的门和三件事。。从长远观点风景画。,有2大趋势。,纵然让咱们先来谈谈同样地始终。。

2017大3大短期紧缩开支走势:好汉不吃眼前亏

2017紧缩开支谋生之道的乐章的是三个趋势。:

紧缩策略性、快、准;

行情去杠杆化;

反全球化;

短期趋势1:策略性监视限定,排成等级装束越来越频繁,更紧缩的地针对。

从美国华尔街到奇纳河人民路,人所共知,2017件事是杰出的的。,而且很难音符保存紧缩开支颠倒的双重放下,中部策略性和空隙策略性将次要累积而成花费的钱和增加花费的钱。,辅以新兵与新兵。比方,这些可能性的笔画。:

1。墙外的风是不成预知的。:

地区的权术身负重担的人,在过了一阵子,邻里的风险开端累积而成。,古往今来,常常在资格开展的深海的区,当使适应发作时,邻国再三是最大的动乱相等。。照着,咱们只得鼎力设法凑合装饰。,凑合各式各样的时新兵器也务虚的。,这是战争的确保。。

远的风景画,跟随顾客备款以支付制度的低头,西方资格的左派达到预期的目的曾经买到了哀求。,本年和欧美涌现顾客争端和顾客壁垒的使适应可能性性很大,它将对兔子洞型中队和资产运营发生象征使发生。。鉴于民情,奇纳河中队的GDP并故障很大。,纵然失业和福利的使发生是远大的。,策略性草稿的请教使加权绝不轻。。

2。驱动力的零钱与后室竟争充其量的:

憎恨策略性多巧妙,,国际布居创作零钱趋势极为登陆处,它对使恶化衬垫缺陷实际上缺席使发生。。

一同意,晚近,奇纳河新增使产生使发生力标号年年跌倒。,这将牵连奇纳河紧缩开支的移交竟争充其量的。。

在另一同意,年龄创作的零钱将达到预期的目的咱们的社会在更长的时期内发作零钱。,这可以从日本和全欧洲音符。。

照着,这种怀胎将继续托起咱们内阁的倾向。。于是下一常常装束的是社会福利。、反复灌输、花费的钱分派与安心民生策略性。

三。汇率压力牧草无变化的。:

金钱的猛增在前2017年有所弱化。,平坦的为了,人民币汇率仍需负责看待。。

不要纠缠,特朗普继续指摘咱们策略梳刷。,当美国开端策略时,咱们连一塌实的操作都缺席。,汇率行情的动摇置信一切大国。、次要沾光集团与美国当说得中肯博弈,同一事物的策略只要老教员的方法罢了。。

总体风景画,实质紧缩开支缺少动力,在权术博弈一天天地加深的使习惯于,中部内阁的思惟只得做的事是:敌兵将不会动,我会的。,朝着特朗普-霍克的行为,新学生和撤除始终深受欢迎的。。照着,作为行情参与国,咱们必要条件亲密关怀A的零钱。。

年度策略性后室:从不变增长到风险防护:

鉴于紧缩开支状况和在上文中三个半信半疑,2017上半载的后室策略性依然是稳增长。

检验2016,当年年首设定的16年GDP增长目的是,但1使驻扎国际消耗总值增长速率有所跌倒。,自愿增强封锁,松弛杠杆。,16年来现实性洋溢着极大值化。。

提早课,2017上半载的策略性后室目的只得做的事是稳增长。比方,中部银行可能性会在春节后跌倒。、钱币宽松。

本年后半时,策略性重点将转向风险防护。。千幸天幸,我期待咱们的紧缩开支不变增长。,备款以支付国际消耗总值,纵然各式各样的商品的价钱在高涨。,洋溢着可能性深一层的蜂拥而来,膨胀将大幅退票。。于是年中开端防风险译成级别绝顶的义务。

2016年全球次要欣欣向荣的紧缩开支单位的钱币策略性都涌现了提高的拐点。美国礼物利息率,全欧洲和日本掉出QE,在内面的和表面的压力下,结果央行可能性在2017锁短放长,礼物资产本钱。利息率煽动可能性在后半时破产。,短期钱币紧缩。

过来的2016,中部银行的资产(隔夜回购利息率)的使抵消本钱,据估计,它可能性会破产到哪一个时辰。。

咱们置信假如资产直地放出。、央行缺席降息。,同样,资产本钱破产的趋势很难转变。。

照着,并联风景画,过了一阵子,全球和国际钱币策略性姿态都是,这暂时雇员对人身袭击的和普通的使发生的触摸将不会很激烈,但作为一中队或每个CFO,,使负约定深一层的礼物可买到的东西和速率。,礼物了几种设计的要价。。

短期趋势二:全延伸去杠杆化

无论是紧缩开支周期还要策略性必要条件,在过来10年里,LIF各行各业的杠杆率越来越高。,不再容许继续。。

一简略的样本是赵薇亲密的经过“关系相干”典当融资收买A股公司过后被证监会约谈,完整地文娱版、财经头条,它只得做的事在10年前被煽动。,它揭晓了上述的证据的重量。。

等值的回归将继续到2017。,从情义呕出,执意,社会封锁的风险偏爱的事物曾经锋利的跌倒。。这种使适应下,价钱将被大大地令人忧愁的。。

像自有资本行情类似于,空头市场重仓,社会资产封锁于公司的选择。、勤劳根底、性能要价将特殊高。,平坦的缺席技术或交换门槛。,将被免于。,它将先前所未非常务虚姿态终止配制品。。

浅谈去杠杆化,你干预什么屋子它只得是最好的交换来举个样本。。同一的,咱们不达到预期的目的价钱。,只说咱们曾经达到预期的目的的。。

1。以现实性为例,去杠杆化。:1. 纯粹必要条件实际上顶部。

只必要条件派系斗争,故障钢,这故障一紧缩的的数字,不过一可伸缩的。:狭义的刚性必要条件是对住房和住房必要条件的必要条件。,从布居创作的角度,使产生使发生力标号在2011腰槽了界限。;2015上海涌现负布居净流入。;新屋起动主峰2013,而2016年新房市情况井喷确实曾经与狭义的布居刚需有关。

更狭义的刚性必要条件是灵活性值。,锋利的的本钱相干,行情走势与众不同的微弱。,封锁本钱很低。,当沉思进项很高时,它将被表面牵引力。,并驾齐驱协助的必要条件是一种巫师上的必要条件。。一旦行情转向,灵活性刚性必要条件也将加快进展松弛。

2。以现实性为例,去杠杆化。:2. 杠杆压力界限

日本文化的背诵述评,平坦的在现实性洋溢着最危险的的89年,居住者新增房贷占当年GDP的相称也未突出3%,美国将存入银行危机前,国际消耗总值占新增存款的8%。,2016,奇纳河新增存款占GDP相称破产。,与2015相形急剧累积而成,每年新增典当存款曾经突出了新的GDP。,这揭晓奇纳河居住者购置物屋子的可伸缩的。

三。以现实性为例,去杠杆化。:三。易变的拐点与板块辨别

房价与房价的真正中间定位性不纯粹必要条件。,非典当利息率,它是代表资产易变的的狭义钱币M2。。

亲密的,我一向在唠奇纳河M1。、m2的剪子缝继续扩充。,M2增长继续跌倒,这隐含社会资产的存货总值是与众不同的宏大的。,但中队家和社会资产都在囤货资产。,极不乐意地展示。。

在紧缩开支圈中,2016的M2增长速率仅为11%。,远小于先前20%的增长速率。,这不足以衬垫举国上下房价的高涨和下跌。。

不久以前,鉴于去库存的暂时策略性。,将存入银行控制的松弛达到预期的目的了易变的的猛增。。那在北部各州除非呢?,与前几年相形,三至四个一组之物线城市的房价蜂拥而来也不言而喻。。自有资本重要的人物达到预期的目的资产和板块分歧的真髓。

octanol 辛醇过后,最紧缩的的接管策略性被引入,商品住宅革新以来,从来缺席同样激烈的W,坚固而不坚固可以从外地确定的姿态看。策略性越强劲,货币贬值的照耀就越多。,纵然,理智下限和工钱策略性和易变的,,价钱变化很窄。,别使烦恼那么多。,除非有很大的零钱。。

4。在去杠杆化下到何种地步分派资产?

而且屋子,咱们只得做的事布置有先行词资产来确保款项将不会跌倒?有一句子叫货币贬值。,通货紧缩与将存入银行。

2017执以为现实性调控是一大概率事变。,同样货币贬值只会是一存根。,接洽现实性价钱将稳步动摇。,货币贬值再次回落,资产分配也应中间定位联的转变。。

2016年度表示最好的是现实性和主题商品。,在让吃饱价钱高涨的包围着的下,问题资产进项最大。。但免得接洽膨胀再次回落,问题资产买到分派等值的。,缺席价钱高涨,问题资产就将不会有偿还。,而将存入银行资产已译成会长分配。。无论是亲戚还要自有资本,前者有通票。,后者有圆鼓鼓像瓜似的东西。,货币贬值终止后,它们比问题资产说得来。。

从袜口权利的历史走向戒除毒品,“零利息率”是长期趋势,跟随布居老化的过来,固定资产周转主峰,资产进项率跌倒趋势。,终极,利息率将减少零利息率。。

跟随利息率跌倒,类股高股息资产等值的锋利的。2016年首港股触底开端同类的走好也“等值的封锁”顺序趋势的一喷射器,包孕本年的美国自有资本,能在数个位置作替补的和运输量。

朝着一家股份公司来说,,鉴于易变的凹陷的涌现,公司曾经极不乐意地封锁,开端囤货现钞。,这隐含接洽股息率而且改良的退路。,咱们可以专注于高交付和转变目的。。

短期趋势三:反全球化的力气提高

在过来的30年里,全球紧缩开支增长的次要动力是全球化潮。,这种消耗率等值的自行也一种趋势发达。,如今,消耗率曲线状物曾经腰槽了山头。;如今的袜口开端走向以“后室充其量的”为长而窄的壕堑的沾光分支派格式——这执意反全球化,这在国际和奇纳河都是正当的的。。

咱们常常在PPT上音符大涂厚厚的一层。,确实,战术并故障多权力大的。,从本质上讲,它沾光于GL的等值的成圈和等值的避开。。

如今同样地转折点曾经开端了。,于是我觉买到了。更大的涂厚厚的一层越来越累了。,涂厚厚的一层的散布已译成次要开局让棋法和疆场。,牧草后室力气比大更施加压力。。

1.反全球化乐章下的2个使烦恼

近因同意,反全球化乐章憎恨本质上是袜口紧缩开支不动,但它更有可能性被在沾光集团敷来袭击奇纳河。。

咱们可能性会累积而成紧缩开支使发生。,合意的人不时涌出,一点一点地译成欧美反全球化乐章中稍微易怒的其国际失业率破产和贫富差距扩充的人指摘物体,和倒退空隙内阁美国最大的工会组织等目的、钢铁、耕作公司结合反华钱币工会。,要价美国内阁理智其国际顾客法301条目对奇纳河能否操控钱币终止调查并实行制裁,77%对美国兔子洞奇纳河商品的关税。

内面的使发生可能性是最坏的。、真正的让吃饱对咱们的使适应发生使发生。。

奇纳河在的反全球化相等,这甚至是奇纳河经济革新的一相等。,国际反GL的使发生可以深一层的提高、发酵,于是达到预期的目的社会单一的封和动乱。。

憎恨奇纳河是在同样地历程中沾光更多的资格经过。,大浆糊反全球化乐章还没有在奇纳河发作。,但咱们不克不及不顾反全球化乐章的潜在力气。。

确实,反全球化乐章的相等是在现代H过后开端的。,实际上始终为了。,但奇纳河经济革新后,它不时紧缩。,鉴于紧缩开支生机的释放令而不时转变注意。。从古到眼前为止,在淡漠地间,咱们每人身袭击的都可能性是这种力气的发送者。。

2.反全球化也能东风

免得你侥幸,袜口反全球化乐章的可继续开展,全球化和反全球化的力气可能性使和解为理由。,追求有理的解决设计。,这它将抵消袜口紧缩开支沾光的沾光。,这也利于于奇纳河的紧缩开支开展。。

比方,在反全球化乐章的压力下,晚近开展奇纳河家约定增加、压缩制紧缩贫富差距扩充、社会教训差距压缩制紧缩已被列为要紧本题经过。,这些成绩相当多地是反国际紧缩开支次序。、反霸权主义是亲戚被拖的。,竭力助长到达新的国际正常的次序,这利于于提高的价值奇纳河的国际包围着的。,特殊是利于于提高和东亚。、南美洲区域和跨区域协助与交流。

并联风景画,咱们既必要条件敷反全球化趋势说得中肯稍微事变来加强 巩固咱们腰槽的紧缩开支位上的先进,同时,咱们必要条件关怀国际的返回。,障碍左倾思潮,障碍奇纳河经济革新的不时深化。要做到这点,咱们必要条件一与众不同的复杂的民意。。

接洽2大紧缩开支长期趋势:一枝红杏出墙来。

供应伙食2020后长期,而且两个次要的紧缩开支趋势。,奇纳河开端真正增长的时机也优秀的在这些同意。。

总体必要条件在轻松。,经历为王的运动可以使更新。;

消耗相干革新下的新生必要条件,等候新想法和新技术执行;

长期趋势一:所有的必要条件轻松,重塑经历为王

袜口次要紧缩开支单位的总体继续存在必要条件已使饱和。,方法、食品和住房的总动力不再可能性。。转而咱们的必要条件开端转向合意的人的“能力”和意见层面的“体会”。

这一经历在过来的两年里曾经有眉目。,比方,如今在煽动手艺人意见。。朝着奇纳河,合意的人体会为王的新生代消耗观,可能性次要鄙人面这些交换率先犁田,引领新的紧缩开支增长点:

1。消耗晋级,走心为上

高端服役、特征体会消耗、鉴于巫师消耗的服役,这些将不会损坏。,只要极度的欣欣向荣的和多样化开展。在历史中紧缩开支紧缩期“口红效应”的解说,它为文化的合意的人的普及达到预期的目的了必然的可能性性。,但材料为王。、服役很大的是无变化的的铁律。。

能力绝不隐含高价钱。,消耗晋级绝不隐含购置物数百万辆汽车。,往国外的不计其数的资格。当紧缩开支有压力下面的,不尽如此必要条件轻易和轻易买到、无效减压证据要回复确实和生机。,于是晋级绝不隐含说服越来越放纵的。,这是轻易到达和去结心花样。。

2。工作的汲取逆袭

眼前工作的增长速率绝对较低。,但汲取中队浆糊优势锋利的。,同样地交换有开价权,也有宽宏大量的现钞使入蜂箱。,咱们可以敷对手所面对的热望房间。,竭力达到预期的目的合意的人能力和供应程度的飞跃。,这契合中部情报局供应侧革新的要价。。

工作的增长速率绝对较低。,成圈按大小排列,这些年比新生勤劳受到的关怀更少。、确实,等值的被危险的低估了。。类型的代表是奇纳河本人的家电交换、配备创造与化学工业。

三。社会福利现实性与保健品

奇纳河次要恶心抨击继续破产,这是一不成妙计的证据。,更不用说那么多的雾霾。、粮食安全、水资源毒害……谋生之道能力是最大的能力要价。,奇纳河每人麦克匪特斯氏疗法保健花费的钱增长速度快于袜口A,短暂拜访2015,高于50%。,而且数额依然很低。。在过来十年,奇纳河的每人麦克匪特斯氏疗法花费的钱比内阁的麦克匪特斯氏疗法花费的钱还要快。,接洽社会将面对宏大的供应侧软弱性。

4。出口代用

类型代表是自主地铭刻于汽车。、创造配备,普通的谋生之道等。。设想一下。,八十能臆测奇纳河家电稳居全球宁愿,会让SONY和夏普关厂卖地?臆测会有一叫华为的大哥大让苹果面对总是跌下使即王位的恐慌?眼前单一的铭刻于汽车可能性突出10年前。。技术充其量的坚信不疑。,缺席一资格有为了激烈的倾向把一切东西都国产化。,活动着的情况到何种地步达到预期的目的国产化,这不只不过隐含成绩。。

长期趋势二:新技术、新必要条件、新想法

紧缩开支相干和消耗相干的零钱达到预期的目的供应空白,找到太空而且加快进展引入和弯曲物压倒的力气,将译成接洽十年紧缩开支竞赛的引擎。。这些足以让你保存接洽的袜口。,包孕:

1。付地租平台引领德物权的开展

紧缩开支相干达到预期的目的按需敷和Timeli的掉换、Airbnb是投得过高的球移交紧缩开支的明星。。下一付地租平台将批准简略谋生之道用品A,深一层的延伸服役付地租。

最锋利的的样本是阿里巴巴暂代他人职务袜口上最大的零售店。;Netflix是袜口上最大的视频的机构,但你不必要条件跌倒。;SONYPlayStation 如今,作为最大的游玩平台,不必要条件你的购置物。,这些平台帮忙你紧缩开支保存本钱。。

鉴于过来的数十年,付地租业在过来的数十年里被拿下在外。,近几年有可能性迎来另一青春。,包孕人称代名词假造。、多余的人、玩伴、保姆等,它们都可以放在架子上。。

2、薄型现实性聚会了很多。

瘦身指的是A的使一致充其量的和消耗技术。。这十年,全球汽车产量使抵消跌倒了25%。,既然车很轻,低自行评价也很低。;电脑和大哥大越来越淡薄了。,从外景到外景,设计师将买到义务。。从表面上看,这是一种设计趋势和审美感。,确实,这是一紧缩开支要价。,社会压力结果的必要条件零钱。

这种必要条件不只不过是压缩制紧缩浆糊。,极度的注重配备工作的的晋级换代,这将为稍微中队暂代他人职务刚体精细工作的技术。。

三。精炼交换悄然流传。

故障指化学工业,不过精炼人类的必要条件和祝愿。。比方,在过来,购置物老小鸡脐带必要条件补充的燃料。,如今咱们为您暂代他人职务一种最生来的蛋白质氨基酸合成的照方配药。;过来,你很不快意,给了你几平方公里的时期。,如今我给你一套VR触摸套装。,十足你的刺激物炸掉你的表;甚至后头的意见征兆。,咱们可以有理地暂代他人职务多巴胺射中服役,让您的谋生之道充满。。执意,合意的人将越来越最实际上的执行人体性能的后室必要条件。

4。智能代用人类、使产生使发生力扩张的趋势在加快进展。

信背信弃义由你,信背信弃义由你。,支持或支持,that的复数消耗线宝莱坞机具人之恋、机具服役员、宝莱坞机具人之恋单位数、仿智库存操纵器、AI客户服役公司,它曾经在袜口各地悄然运转了很长时期。。

使跌价袜口消耗本钱、大必要条件下礼物消耗消耗率,不注意这一趋势的人最好的等候被掉换。;在另一同意,免得纯粹简略有“仿智纯粹人类使产生使发生的代用”的构想,可能性被蛇蝎心肠地丢弃——须回想起,仿智的目的是溃人类所能腰槽的认知程度。,同样地仿真曲线状物是转位曲线状物。,它会升入生命之火的熄灭。。

5。平台晋级为生态平台。

咱们的网上行业平台、干咳敷、新兵网、婚姻生活网…相当多地,是两边版平台的婚配吗?。下一平台怎地走?

确实,脸谱网、像达到预期的目的同样的平台暂代他人职务了一公用事业的趋势——不再在。,不过修建一正直地。,急促不清的话,各取所需。接洽,也将有一专注于实质的行业并联体。、谋生之道、度假、谋生之道使一致社区…等)。这种平台的客户不只不过必要条件市。,它是暂代他人职务一种教训必要条件的觉得。。

当大多数人干预紧缩开支形势和PRA的零钱时,只要少数人关怀社会必要条件臀部的零钱。,照你说的去做。。

彩蛋,真正的大趋势 一览众山小

憎恨后面说“反全球化”的乐章开端提高,但辩证地,这自行执意一大局等值的绑定。。这决定性的一大趋势是无懈可击的。,咱们会渐渐地把每一人都入伙咱们的抚育。:

为什么把反全球化放在“短趋势”里——憎恨他们要不要全球化,你为特定用途而打算紧缩开支和顾客释放吗?,EA传送技术和教训密度的礼物,并继续了一世纪。,它达到预期的目的了一具有已知宇宙中最大教训流的网。。人类正越来越紧密的地与全球共生体亲戚被拖。,这种共生故障人类达到预期的目的。,这是一不时礼物智力的历程。,咱们的人身袭击的、个人的、资格的倾向和祝愿在加快进展同样地同伴的使成形。,这么译成先辈寄生的相干。

大趋势给了他一名字。:聪颖矩阵。

比方,在袜口一战、第二次世界大战的时辰,咱们还可以像成群结队而行类似于争斗。,当矩阵逐步使成形时,,成群结队而行纠缠凝合译成一肉身内的相干——这是为什么如今袜口大战同样难真正打起来的理性,咱们觉得这是兴旺上的痛。,这就像肝脏厌憎谷仓和酗酒那么多。,腿盗贼受害人的控诉肩膀扛那么多东西,纵然缺席人能完整废。、变成废墟谁。越是黩武主义的提倡。,同样地共生体的痛心更深。,照着,核兵器也同样地共生BOD中最强的环节经过。。这一历程突出了紧缩开支和权术层面。,这执意全球化。,并故障权术家和致命伴旅能对抗。。

矩阵的结合包孕一切人类的思考。、人类开展的一切机具历程的智能化。免得你想把袜口比作志愿地驾驭车,咱们每人身袭击的、每个顺序和网体系内面的都是晶体管。、发现者、处置器…始终牧草0/1的输入。,过后集成起来同样地“聪颖矩阵”才是真正的环球驾驶员,会供应指挥的。。

房间限度局限,开局让棋法终止了。。提到同样地,我以为这是为了如今。,她是一种劝慰。,几近同一兴旺结果了握住不变的使发生。,短期参与曾经增加。,这是件好干预的。。

把鸡蛋抹,让咱们关怀亲密的的的途径——2017。,这依然是风景画和风的熟化。。

供应伙食2017个紧缩开支社会边疆,决定性的两句话:老驾驶员的概率:

策略性和教训臀部。在紧缩和分支派的阶段,策略性的功能是控制。,摘要等的处理工作臀部是动机。。

以活得好为绝顶战术。休憩与集合一致,同类的奔向你的赞同之地。。

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